会计中级考试综合题(中级会计全科习题)

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　　1、与股份有限公司相比,下列各项中,属于普通合伙企业优点的是()。

　　股权便于转让

　　组建成本低（√）

　　只承担有限债务责任

　　便于从外部筹资资金

　　【解析】普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。选项C错误。公司制企业的优点：（1）容易转让所有权；（2）有限债务责任；（3）无限存续；（4）融资渠道较多，更容易筹集所需资金。选项A、D错误。

　　2、有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成,以下说法不正确的是()。

　　有限合伙人可以转变为普通合伙人

　　普通合伙人可以转变为有限合伙人

　　有限合伙人转变为普通合伙人的,对其作为有限合伙人期间有限合伙企业发生的债务承担有限责任（√）

　　普通合伙人转变为有限合伙人的,对其作为普通合伙人期间合伙企业发生的债务承担无限连带责任

　　【解析】有限合伙人转变为普通合伙人的,对其作为有限合伙人期间有限合伙企业发生的债务承担无限连带责任。

　　3、与股份有限公司相比,下列各项中,属于普通合伙企业的缺点是()。

　　组建公司的成本高

　　双重课税

　　存在代理问题

　　无限连带责任（√）

　　【解析】公司制企业的缺点：（1）组建公司的成本高；（2）存在代理问题；（3）双重课税。公司制企业的优点：（1）容易转让所有权；（2）有限债务责任；（3）公司制企业可以无限存续；（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。而普通合伙企业每个合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。

　　4、下列有关企业财务管理目标的表述中,错误的是()。

　　利润最大化目标可能导致企业短期行为倾向

　　相关者利益最大化目标强调股东的首要地位

　　企业价值最大化目标并未考虑风险与报酬的关系（√）

　　各种财务管理目标都以股东财富最大化为基础

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　　5、若上市公司以股东财富最大化作为财务管理目标,则衡量股东财富大小的最直观的指标是()。

　　净利润

　　净资产收益率

　　每股收益

　　股价（√）

　　【解析】本题考查的是股东财富最大化目标。在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大，因此衡量股东财富大小的最直观的指标是股价，选项D正确。

　　6、下列措施中,不可以协调大股东与中小股东之间的利益冲突的是()。

　　增强中小股东的投票权

　　增强中小股东的知情权

　　降低董事会中独立董事的比例（√）

　　完善信息披露制度

　　【解析】本题考查的是大股东与中小股东之间的利益冲突及协调。大股东与中小股东之间的利益冲突的协调方式包括：（1）增强中小股东的投票权和知情权（选项AB不当选）；（2）提高董事会中独立董事的比例（选项C当选）；（3）建立健全监事会，并赋予监事会更大的监督与起诉权；（4）完善会计准则体系和信息披露规则（选项D不当选）；（5）加大对信息披露违规行为的处罚力度，加强对信息披露的监管。

　　7、下列关于协调相关者的利益冲突的说法中,错误的是()。

　　解聘是通过所有者约束经营者的办法

　　接收是通过市场约束经营者的办法

　　所有权和经营管理权分离后会产生产权问题（√）

　　协调利益冲突的原则是使相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态平衡

　　【解析】本题考查的是利益冲突与协调问题。当公司的所有权和经营管理权分离以后，所有者成为委托人，经营管理者成为代理人，代理人有可能为了自身利益而损害委托人利益，这属于委托代理问题，选项C说法错误。提示：产权问题产生于所有者与债权人之间。

　　8、下列各项中,属于财务管理的核心是()。

　　财务预测

　　财务决策（√）

　　财务预算

　　财务控制

　　【解析】本题考查的是财务管理环节。财务决策是指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析。从中选出最佳方案的过程。财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败，因此选项B正确。

　　9、集权型财务管理体制可能导致的问题是()。

　　削弱所属单位主动性（√）

　　资金管理分散

　　利润分配无序

　　资金成本增大

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　　10、U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构,其典型特征是()。

　　集权控制（√）

　　分权控制

　　多元控制

　　分层控制

　　【解析】本题考查的是企业财务管理体制的设计原则。企业组织体制主要有U型组织、H型组织和M型组织三种基本形式。U型组织最典型的特征是在管理分工下实行集权控制，选项A正确。

　　11、下列关于通货膨胀对企业财务活动影响的表述中,错误的是()。

　　增加企业的资金需求

　　引起企业利润虚增

　　加大企业筹资成本

　　引起有价证券价格上升（√）

　　【解析】本题考查的是财务管理环境中的经济环境，具体考查了通货膨胀对企业财务活动的影响。通货膨胀引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度，选项D错误。

　　12、下列各项中,属于货币市场工具的是()。

　　优先股

　　银行承兑汇票（√）

　　可转换债券

　　银行长期贷款

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　　13、下列关于资本市场的说法中,错误的是()。

　　农产品期货市场属于资本市场

　　主要功能是实现短期资本融通（√）

　　资本借贷量大

　　收益较高但风险也较大

　　【解析】本题考查的是资本市场的特点。资本市场的主要功能是实现长期资本融通，因此选项B错误。提示：选项A提及的期货市场也属于资本市场，包括商品期货市场和金融期货市场。

　　14、(PF,i,9)与(PF,i,10)分别表示9年期和10年期的复利现值系数,关于二者的数量关系,下列表达式正确的是()。

　　(PF,i,10)=(PF,i,9)-1

　　(PF,i,10)=(PF,i,9)×(1+i)

　　(PF,i,9)=(PF,i,10)×(1+i)（√）

　　(PF,i,10)=(PF,i,9)+1

　　【解析】本题考查的是复利现值的计算。根据复利现值的基本计算式，（PF，i，10）=1（1+i）10，（PF，i，9）=1（1+i）9，因此1（1+i）9=1（1+i）10×（1+i），即（PF，i，9）=（PF，i，10）×（1+i），选项C正确。

　　15、甲商场某型号相机的售价为7200元,拟进行分期付款促销活动,价款可在9个月按月分期,每期期初等额支付。假设年利率为12%,下列各项中,最接近该相机月初分期付款金额的是()。

　　832（√）

　　800

　　841

　　850

　　【解析】本题考查的是预付年金现值的计算。因本题按月分期支付，需将年利率转换为月利率，即12%÷12=1%。假设月初分期付款金额为A，则有：A×（PA，1%，9）×（1+1%）=7200，求得A=8321（元），因此选项A正确。注意：解答本题的关键有两个：第一，换算月利率；第二，按预付年金计算。

　　16、某年金的收付形式为从第1期期初开始,每期支付200元,一直到永远。假设利率为8%,则其现值为()元。

　　2000

　　2300

　　2500

　　2700（√）

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　　17、某医药企业近期购置了一台精密仪器,从第3年年初开始付款,分5年支付,每年支付100万元,按照10%的年利率计算,该仪器的现值为()。

　　100×(PA,10%,5)×(PF,10%,1)（√）

　　100×(PA,10%,5)×(PF,10%,2)

　　100×(PF,10%,5)×(PA,10%,1)

　　100×(PF,10%,5)×(PA,10%,2)

　　【解析】本题考查的是递延年金的现值计算。第3年年初开始有现金流出，即第2年年末开始连续5年每年年末现金流出100万元，因此站在第1年年末的视角来看，这属于五年期的普通年金。所以递延期为1年（m=1），年金个数为5年（n=5）的递延年金，因此可得P=100×（PA，10%，5）×（PF，10%，1），选项A正确。

　　18、下列各项中,与普通年金终值系数互为倒数的是()。

　　预付年金现值系数

　　普通年金现值系数

　　偿债基金系数（√）

　　资本回收系数

　　【解析】本题考查的是货币时间价值相关系数中互为倒数的关系。偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数，选项C正确。提示：资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。

　　19、小金于2022年1月15日取得一笔贷款元,用于支付攻读MBA的学费,年限为2年,年利率为12%。小金从2022年2月15日开始还款,每月还一次,则其每个月的应付金额为()元。

　　×(PA,12%,2)

　　(PA,1%,24)（√）

　　×(FA,12%,2)

　　(FA,1%,24)

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　　20、甲公司投资一项证券资产,每年年末都能按照6%的名义利率获取相应的现金收益。假设通货膨胀率为2%,则该证券资产的实际利率为()。

　　0.0388

　　0.0392（√）

　　0.04

　　0.0588

　　【解析】本题考查的是通货膨胀情况下的名义利率与实际利率的关系。实际利率=（1+名义利率）（1+通货膨胀率）-1=（1+6%）（1+2%）-1=92%，选项B正确。

　　21、甲公司平价发行5年期的公司债券,债券票面利率为10%,每半年付息一次,到期一次偿还本金。该债券的实际年利率()。

　　0.1

　　0.1025（√）

　　0.105

　　0.095

　　【解析】本题考查的是复利计息方式下的利率计算问题。名义利率为10%，计息期利率为10%2=5%，因此实际年利率=（1+rm）m-1=（1+5%）5-1=25%，选项B正确。

　　22、某企业在年初向银行借入21万元,期限为5年,每年等额还本付息的金额为5万元,已知(PA,6%,5)=2124,(PA,7%,5)=1002,则银行向其提供的借款利率为()。

　　0.0611（√）

　　0.0738

　　0.0685

　　0.0592

　　【解析】本题考查的是运用插值法求解利率的问题。根据题目可知，P=21，A=5，n=5，则21=5×（PA，i，5），即（PA，i，5）=2，因此：（7%-i%）（7%-6%）=（1002-2）（1002-2124），求得：i=11%，选项A正确。

　　23、已知当前市场的纯粹利率为8%,通货膨胀补偿率为2%。若某证券资产要求的风险收益率为6%,则该证券资产的必要收益率为()。

　　0.098（√）

　　0.078

　　0.08

　　0.096

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　　24、某项目的期望投资收益率为14%,风险收益率为9%,收益率的标准差为2%,则该项目收益率的标准差率为()。

　　0.0029

　　0.2222

　　0.1429（√）

　　0.0044

　　【解析】本题考查的是资产风险的衡量问题。该项目收益率的标准差率=2%=129%，选项C正确。

　　25、在投资收益不确定的情况下,按照估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是()。

　　实际收益率

　　期望收益率（√）

　　必要收益率

　　无风险收益率

　　【解析】本题考查的是资产的收益率类型。期望收益率是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率，一般按照加权平均法计算，符合题干描述，选项B正确。提示：（1）在各种不确定因素的影响下，期望收益率代表着投资者的合理预期，但不反映风险。（2）期望收益率也叫预期收益率。（3）必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率。

　　26、下列关于投资组合的表述中,正确的是()。

　　投资组合能够消除大部分系统性风险

　　投资组合的总规模越大,承担的风险越大

　　投资组合的方差越小,其收益越高

　　一般情况下,随着组合中资产数量的增加,其整体风险降低的速度会越来越慢（√）

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　　27、在证券投资中,通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是()。

　　所有风险

　　市场风险

　　系统性风险

　　非系统性风险（√）

　　【解析】本题考查的是投资组合的风险。证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特定风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉，选项D正确；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉，选项ABC错误。

　　28、某企业拟进行一项存在一定风险的工业项目投资,有甲、乙两个方案可供选择:已知甲方案收益的期望值为1000万元,标准差为300万元;乙方案收益的期望值为1200万元,标准差为330万元。下列结论中正确的是()。

　　甲方案优于乙方案

　　甲方案的风险大于乙方案（√）

　　甲方案的风险小于乙方案

　　无法评价甲、乙方案的风险大小

　　【解析】本题考查的是投资组合的风险与收益问题，有一定难度。当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于标准离差率这一相对指标。标准差率=标准差期望值，标准差率越大，风险越大；反之，标准差率越小，风险越小。甲方案标准差率==0.3，乙方案标准差率==0.275，因此甲方案的风险大于乙方案，选项B正确。

　　29、下列各项中,不能用于衡量风险的是()。

　　贝塔系数

　　期望值（√）

　　标准差率

　　方差

　　【解析】本题考查的是风险衡量指标。贝塔系数是用于衡量系统风险的指标，标准差率和方差是用于衡量总风险的指标，选项ACD均可以用于衡量风险。期望值是用于衡量收益的指标，无法衡量风险，因此选项B正确。

　　30、拒绝与信用不好的交易对手进行交易,从风险管理对策上看属于()。

　　风险规避（√）

　　风险转移

　　风险控制

　　风险转换

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　　31、为企业的资产购买保险,从风险管理对策上看属于()。

　　风险控制

　　风险对冲

　　风险补偿

　　风险转移（√）

　　【解析】本题考查风险管理对策。风险转移是指通过合同将风险转移到第三方，企业对转移后的风险不再拥有所有权，转移风险不会降低其可能的严重程度，只是从一方移除后转移到另一方。例如，购买保险；采取合营方式实现风险共担，选项D正确。

　　32、下列风险管理策略中,不属于风险对冲的是()。

　　资产组合使用

　　采取合营方式实现风险共担（√）

　　多种外币结算的使用

　　战略上的多种经营

　　【解析】本题考查风险管理对策。风险对冲是指引入多个风险因素或承担多个风险，使得这些风险能互相冲抵。风险对冲不是针对单一风险，而是涉及风险组合。例如，资产组合使用、多种外币结算的使用和战略上的多种经营，选项ACD不当选；采取合营方式实现风险共担，属于风险转移，选项B当选。

　　33、根据成本性态,在一定时期、一定业务量范围之内,职工培训费一般属于()。

　　半变动成本

　　半固定成本

　　约束性固定成本

　　酌量性固定成本（√）

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　　34、企业生产产品所耗用直接材料成本属于()。

　　技术性变动成本（√）

　　酌量性变动成本

　　酌量性固定成本

　　约束性固定成本

　　【解析】本题考查的是成本性态的类型。技术性变动成本是指与产量有明确的技术或设计关系的变动成本。企业生产产品所耗用直接材料成本属于技术性变动成本，因此选项A正确。

　　35、下列各项中,属于技术性变动成本的是()。

　　生产设备的主要零部件成本（√）

　　加班工资

　　销售佣金

　　技术转让费

　　【解析】本题考查的是成本性态的类型。技术性变动成本也称约束性变动成本，是指由技术或设计关系所决定的变动成本。如生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等，这种成本只要生产就必然会发生，如果不生产，则不会发生。因此，生产设备的主要零部件成本属于技术性变动成本，选项A正确；加班工资、销售佣金和技术转让费属于酌量性变动成本，选项BCD错误。

　　36、某公司成立之初安装了若干办公电话用以回复用户咨询,每台办公电话的月租费为20元,只能拨打市内电话,每分钟0.1元。该笔电话费所属的混合成本类型是()。

　　延期变动成本

　　半变动成本（√）

　　半固定成本

　　曲线变动成本

　　【解析】本题考查的是混合成本类型的辨析。半变动成本是指有一个初始固定基数（月租费），类似于固定成本，在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加呈正比例增加（每分钟的通话费），类似于变动成本，因此选项B正确。

　　37、下列各项中,对企业预算管理工作负总责的组织是()。

　　财务部

　　董事会（√）

　　监事会

　　股东

　　【解析】本题考查的是预算管理工作的组织及其相关职责。企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责，选项B正确；监事会和股东在预算管理工作中并未承担相关职责，选项CD错误；财务部在预算管理工作中更多从事的是“粗活累活”，而非负总责，选项A错误。

　　38、下列各项中,不属于预算编制方法的是()。

　　固定预算与弹性预算

　　增量预算与零基预算

　　定性预算与定量预算（√）

　　定期预算与滚动预算

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　　39、下列各项中,不属于零基预算法特点的是()。

　　以零为起点编制预算,不受历史期经济活动中不合理因素的影响,能够灵活应对内外环境的变化,预算编制更贴近预算期企业经济活动的需要

　　可能导致无效费用开支无法得到有效控制,使得不必要开支合理化,造成预算上的浪费（√）

　　有助于增加预算编制的透明度,有利于进行预算控制

　　预算编制工作量较大、成本较高

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　　40、相对于增量预算,下列关于零基预算的表述中,错误的是()。

　　预算编制成本相对较高

　　预算编制工作量相对较少（√）

　　以零为起点编制预算

　　不受历史期不合理因素的影响

　　【解析】本题考查的是零基预算与增量预算的对比。增量预算法以过去的费用发生水平为基础，主张不需要在预算内容上做较大的调整；而零基预算不以历史期经济活动及其预算为基础（选项D说法正确），以零为起点（选项C说法正确），从实际需要出发进行分析，所以编制工作量较大（选项B说法错误）、成本较高（选项A说法正确）。

　　41、某企业制造费用中的修理费用与修理工时密切相关。经测算,公司2021年修理费用中的固定修理费用为3000元,单位工时的变动修理费用为2元,预计修理工时为3500小时,于是就将2021年修理费用预算简单地确定为元(3000+2×3500)。根据以上信息,该企业编制预算的方法是()。

　　零基预算法

　　固定预算法

　　弹性预算法（√）

　　滚动预算法

　　【解析】本题考查的是预算编制方法的判断。本题中，该企业修理费用预算的确定过程符合总成本性态模型（y=a+bx），包括固定成本（3000元）、弹性定额（2元）、预计业务量（3500小时），属于弹性预算法中的公式法，因此选项C正确。

　　42、下列各项中,不属于经营预算的是()。

　　资金预算（√）

　　销售预算

　　销售费用预算

　　直接材料预算

　　【解析】本题考查的是全面预算体系的构成。全面预算体系包括经营预算、专门决策预算和财务预算，选项A属于财务预算的内容，选项BCD均属于经营预算，因此选项A当选。

　　43、下列各项中,不属于销售预算编制内容的是()。

　　销售收入

　　单价

　　销售费用（√）

　　销售量

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　　44、下列关于生产预算的表述中,错误的是()。

　　生产预算是一种经营预算

　　生产预算不涉及实物量指标（√）

　　生产预算以销售预算为基础编制

　　生产预算是直接材料预算的编制依据

　　【解析】本题考查的是生产预算的编制原理。在生产预算中，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，因此选项B错误。

　　45、企业每季度预计期末产成品存货为下一季度预计销售量的10%,己知第二季度预计销售量为2000件,第三季度预计销售量为2200件,则第二季度产成品预计产量为()件。

　　2020（√）

　　2000

　　2200

　　2220

　　【解析】本题考查的是生产预算的编制。第二季度预计产量=第二季度销售量+第二季度期末库存-第二季度期初库存，第二季度期末产成品存货=2200×10%=220（件），第二季度期初产成品存货=2000×10%=200（件），因此，第二季度预计产量=2000+220-200=2020（件），选项A正确。

　　46、丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件;预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%,丙公司第二季度预计生产量为()件。

　　156

　　132（√）

　　136

　　120

　　【解析】本题考查的是生产预算的编制。第二季度预计产量=第二季度销售量+第二季度期末库存-第二季度期初库存，第二季度期末产成品存货=180×20%=36（件），第二季度期初产成品存货=120×20%=24（件），因此，第二季度预计产量=120+36-24=132（件），选项B正确。

　　47、某企业2020年第三、四季度分别计划生产1500件和2000件产品,单位产品材料用量为5千克,第二季度末材料库存量为800千克。假设季末材料存量按照下季度生产耗用材料的20%确定,材料采购价格为10元千克,则该企业第三季度材料采购金额为()元。

　　（√）

　　【解析】本题考查的是直接材料预算的编制。第三季度材料采购量=生产需用量+期末材料存量-期初材料存量=1500×5+2000×5×20%-800=8700（千克），则第三季度的采购金额=8700×10=（元），选项C正确。

　　48、某企业正编制8月份的“现金预算”,预计8月初短期借款为100万元,月利率为1%。该企业不存在长期负债,预计8月现金余缺为-50万元,现金不足时,通过银行借款解决(利率不变),借款额为1万元的倍数,8月末现金余额要求不低于10万元。假设企业每月支付一次利息,借款发生在当月期初,还款发生在当月期末,则应向银行借款的最低金额为()万元。

　　60

　　61

　　62（√）

　　63

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　　49、下列关于专门决策预算的说法中,不正确的是()。

　　专门决策预算又称资本支出预算

　　编制依据是项目财务可行性分析资料以及企业筹资决策资料

　　与资金预算和预计资产负债表的编制无关（√）

　　是编制现金预算和预计资产负债表的依据

　　【解析】本题考查的是专门决策预算的编制。专门决策预算主要是长期投资预算（又称资本支出预算），通常是指与项目投资决策相关的专门预算，它往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并经常跨越多个年度，选项A说法正确；编制专门决策预算的依据是项目财务可行性分析资料以及企业筹资决策资料，选项B说法正确；专门决策预算的要点是准确反映项目资金投资支出与筹资计划，它同时也是编制资金预算和预计资产负债表的依据，选项D说法正确、选项C说法错误，因此选项C当选。注意：专门决策预算不是编制预计利润表的依据。

　　50、某企业对外产权投资需要大额资金,其资金通过增加长期贷款或发行公司债券解决,这既扩张了企业规模,又使得企业的资本结构发生了较大变化。根据以上信息,这种筹资动机是()。

　　支付性筹资动机

　　扩张性筹资动机

　　调整性筹资动机

　　混合性筹资动机（√）

　　【解析】本题考查的是筹资的动机。企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的，这种动机兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性，同时增加了企业的资产总额和资本总额，导致企业的资产结构和资本结构同时变化，这属于混合性筹资动机，因此选项D正确。

　　51、企业为了优化资本结构而筹集资金,这种筹资的动机是()。

　　支付性筹资动机

　　创立性筹资动机

　　调整性筹资动机（√）

　　扩张性筹资动机

　　【解析】本题考查的是筹资的动机。企业因调整资本结构而产生的筹资动机属于调整性筹资动机，因此选项C正确。

　　52、企业因集中发放员工的年终奖工资而进行筹资的动机属于()。

　　创立性筹资动机

　　支付性筹资动机（√）

　　扩张性筹资动机

　　调整性筹资动机

　　【解析】本题考查的是筹资的动机。为满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机属于支付性筹资动机，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的偿还、股东股利的发放，因此选项B正确。

　　53、下列筹资方式中,属于间接筹资的是()。

　　银行借款（√）

　　发行债券

　　发行股票

　　合资经营

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　　54、关于直接筹资和间接筹资,下列表述中,错误的是()。

　　直接筹资仅可以筹集股权资金（√）

　　直接筹资的筹资费用较高

　　发行股票属于直接筹资

　　租赁属于间接筹资

　　【解析】本题考查的是筹资方式的分类。直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等，选项C说法正确；直接筹资方式既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金，选项A说法错误，当选；直接筹资的筹资费用比间接筹资高，选项B说法正确；租赁和银行借款是两种典型的间接筹资方式，选项D说法正确。

　　55、下列各项中,属于内部筹资方式的是()。

　　利用留存收益筹资（√）

　　向股东发行新股筹资

　　向企业股东借款筹资

　　向企业职工借款筹资

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　　56、下列筹资方式中,既可以筹集长期资金,也可以融通短期资金的是()。

　　发行股票

　　利用商业信用

　　吸收直接投资

　　向金融机构借款（√）

　　【解析】本题考查的是筹资方式的分类。银行借款是指企业向银行或其他非金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，因此选项D正确；选项AC为长期融资方式；选项B为短期融资方式。

　　57、下列筹资方式中,属于债务筹资方式的是()。

　　吸收直接投资

　　租赁（√）

　　留存收益

　　发行优先股

　　【解析】本题考查的是筹资方式的分类。选项AC属于股权筹资，不当选；选项D属于衍生工具筹资，不当选；选项B属于债务筹资，当选。

　　58、下列各项中,不属于担保贷款的是()。

　　质押贷款

　　保证贷款

　　抵押贷款

　　信用贷款（√）

　　【解析】本题考查的是银行借款的分类。按机构对贷款有无担保要求，银行借款可以分为信用贷款和担保贷款，其中担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押货款三种基本类型，因此选项ABC不当选；信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款，因此选项D当选。

　　59、企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中,不能作为质押品的是()。

　　厂房（√）

　　股票

　　汇票

　　专利权

　　【解析】本题考查的是银行借款分类中的质押贷款。质押品一般为动产或财产权利，厂房属于不动产，不能作为质押品，因此选项A当选；作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等，因此选项BCD不当选。

　　60、下列各项中,属于长期借款例行性保护条款的是()。

　　保持存货储备量（√）

　　保持企业的资产流动性

　　限制企业非经营性支出

　　借款的用途不得改变

　　【解析】本题考查的是长期借款的保护性条款。选项BC均属于一般性保护条款，选项D属于特殊性保护条款。

　　61、与发行公司债券相比,银行借款筹资的优点是()。

　　资本成本较低（√）

　　资金使用的限制条件少

　　能提高公司的社会声誉

　　单次筹资数额较大

　　【解析】本题考查的是债务筹资方式的对比。在债务筹资中，银行借款筹资的优点有：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低（选项A正确）；（3）筹资弹性较大。缺点有：（1）限制条款多（选项B错误）；（2）筹资数额有限（选项D错误）。而公司债券的发行主体往往是股份有限公司和有实力的有限责任公司，通过发行公司债券，一方面筹集了大量资金（再次证明选项D错误），另一方面也扩大了公司的社会影响，因此选项C错误。

　　62、某企业向租赁公司租入一套设备,价值60万元,租期6年,租赁期满时预计残值5万元,归租赁公司所有。年利率8%,租赁手续费率每年2%。假设租金在每年年初支付一次,则平均每年的租金为()万元。[(PF,8%,6)=0.6302,(PF,10%,6)=0.5645,(PA,8%,6)=6229,(PA,10%,6)=3553]

　　13.13

　　11.93（√）

　　11.18

　　13.53

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　　63、某企业向租赁公司租入一套设备,价值100万元,租期6年,租赁期满时预计残值4万元,归企业所有。年利率8%,租赁手续费率每年2%。假设租金在每年年末支付一次,则平均每年的租金为()万元。[(PF,8%,6)=0.6302,(PF,10%,6)=0.5645,(PA,8%,6)=6229,(PA,10%,6)=3553]

　　22.96（√）

　　19.66

　　19.94

　　20.88

　　【解析】如需完整的题库资料，请到试题通小程序内搜索关键词查看，谢谢！

　　64、某公司租赁一台设备,价值200万元,租期为10年,租赁后期满的残值为10万元,归租赁公司所有,租赁的年利率为7%,手续费为2%,年初支付租金,每年的租金表达式为()。

　　[200-10×(PF,9%,10)][(PA,9%,10)×(1+9%)]（√）

　　[200-10×(PF,9%,10)](PA,9%,10)

　　[200-10×(PF,7%,10)][(PA,9%,10)×(1+7%)]

　　[200-10×(PF,7%,10)](PA,7%,10)

　　【解析】本题考查的是租赁租金的测算。假设租金为A，200=A×（PA，9%，10）×（1+9%）+10×（PF，9%，10），因此选项A正确。

　　65、【货币时间价值】甲公司于2022年1月1日购置一条生产线,有四种付款方案可供选择。方案一:2024年初支付100万元。方案二:2022~2024年每年初支付30万元。方案三:2023~2026年每年初支付24万元。方案四:2024~2028年每年初支付等额款项,若已经确定好方案四的现值为72.37万元。公司选定的折现率为10%,部分货币时间价值系数如下表所示。要求:(1)计算方案一的现值。(2)计算方案二的现值。(3)计算方案三的现值。(4)计算方案四2024~2028年每年初支付的等额款项为多少。(5)判断甲公司应选择哪种付款方案。

　　答案:(1)方案一的现值=100×(PF,10%,2)=100×0.8264=82.64(万元)(2)方案二的现值=30×(PA,10%,3)×(1+10%)=30×2.4869×(1+10%)=82.07(万元)(3)方案三的现值=24×(PA,10%,4)=24×3.1699=76.08(万元)(4)A=72.37[(PA,10%,5)×(PF,10%,1)]=72.37(3.7908×0.9091)=21(万元)(5)因为方案四的现值最小,所以甲公司应选择方案四的付款方案。

　　66、【风险与收益】甲公司现有一笔闲置资金,拟投资于某证券组合,该组合由X、Y、Z三种股票构成,资金权重分别为40%、30%和30%,β系数分别为2.5、1.5和1,其中X股票投资收益率的概率分布如下表所示。Y、Z股票的预期收益率分别为10%和8%,Y、Z的标准差为4.36%和3.85%,当前无风险利率为4%,市场组合的必要收益率为9%。要求:(1)计算X股票的预期收益率和标准差率。(2)计算该证券组合的预期收益率。(3)计算该证券组合β系数。(4)利用资本资产定价模型计算该证券组合的必要收益率,并据以判断该证券组合是否值得投资。

　　答案:(1)X股票的预期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%标准差=[30%×(20%)^2+50%×(12%)^2+20%×(5%)^2]^(12)=5.29%标准差率=5.29%=40.69%(2)该证券组合的预期收益率=40%×13%+30%×10%+30%×8%=10.6%(3)该证券组合β系数=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=75(4)该证券组合的必要收益率=4%+1.75×(9%-4%)=12.75%由于该证券组合的预期收益率10.6%小于该证券组合的必要收益率12.75%,所以该证券组合不值得投资。

　　67、【滚动预算的编制】丁公司采用逐季滚动预算和零基预算相结合的方法编制制造费用预算,相关资料如下:资料一:2022年分季度的制造费用预算如下表所示。资料二:2022年第二季度~2023年第一季度滚动预算期间,将发生如下变动:(1)直接人工预算总工时为小时;(2)间接人工费用预算工时分配率将提高10%;(3)2022年第一季度末重新签订设备租赁合同,新租赁合同中设备年租金将降低20%。资料三:2022年第二季度~2023年第一季度,公司管理层决定将固定制造费用总额控制在元以内,固定制造费用由设备租金、生产准备费用和车间管理费组成,其中设备租金属于约束性固定成本,生产准备费和车间管理费属于酌量性固定成本,根据历史资料分析,生产准备费的成本效益远高于车间管理费。为满足生产经营需要,车间管理费总预算额的控制区间为~元。要求:(1)根据资料一和资料二,计算2022年第二季度~2023年第一季度滚动期间的下列指标:①间接人工费用预算工时分配率;②间接人工费用总预算额;③设备租金总预算额。(2)根据资料二和资料三,在综合平衡基础上根据成本效益分析原则,完成2022年第二季度~2023年第一季度滚动期间的下列事项:①确定车间管理费用总预算额;②计算生产准备费总预算额。

　　答案:(1)①间接人工费用预算工时分配率=()×(1+10%)=4.84(元小时)②间接人工费用总预算额=×4.84=(元)③设备租金总预算额=×(1-20%)=(元)(2)设备租金是约束性固定成本,是必须支付的。生产准备费和车间管理费属于酌量性固定成本,发生额的大小取决于管理当局的决策行动,由于生产准备费的成本效益远高于车间管理费,根据成本效益分析原则,应该尽量减少车间管理费。①车间管理费用总预算额=元②生产准备费总预算额=--=(元)。

　　68、【日常业务预算的编制】甲企业是某公司下属的一个独立分厂,该企业仅生产并销售W产品,2022年有关预算与考核分析资料如下:资料一:W产品的预计产销量相同,2022年第一至第四季度的预计产销量分别为100件、200件、300件和400件,预计产品销售单价为1000元件。预计销售收入中,有60%在本季度收到现金,40%在下一季度收到现金。2021年年末应收账款余额为元。不考虑增值税及其他因素的影响。资料二:2022年年初材料存货量为500千克,每季度末材料存货量按下一季度生产需用量的10%确定。单位产品用料标准为10千克件,单位材料价格标准为5元千克。材料采购款有50%在本季度支付现金,另外50%在下一季度支付。要求:(1)根据资料一,计算:①W产品的第一季度现金收入;②资产负债表预算中应收账款的年末数。(2)根据资料一和资料二,计算:①第一季度预计材料期末存货量;②第二季度预计材料采购量;③第三季度预计材料采购金额;④第三季度预计材料采购的现金支出。

　　答案:(1)①W产品的第一季度现金收入=+100×1000×60%=(元)②资产负债表预算中应收账款的年末数=400×1000×40%=(元)(2)①第一季度预计材料期末存货量=200×10%×10=200(千克)②第二季度预计材料采购量=(200+300×10%)×10-200=2100(千克)③第三季度预计材料采购量=(300+400×10%-300×10%)×10=3100(千克)第三季度预计材料采购金额=3100×5=(元)④第三季度预计材料采购支出=2100×5×50%+×50%=(元)。

　　69、【资金预算的编制】丁公司2021年年末的长期借款余额为万元,短期借款余额为零。该公司的最佳现金持有量为500万元,如果资金不足,可向银行借款。假设:银行要求借款的金额是100万元的整数倍,而偿还本金的金额是10万元的整数倍;新增借款发生在季初,偿还借款本金发生在季末,先偿还短期借款;借款利息按季度平均计提,并在季末偿还。丁公司编制了2022年各季度的资金预算,部分信息如下表所示:要求:确定上表中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。

　　答案:A=540,B=508,C=52,D=2545,E=23,F=1700,G=-9553,H=,I=526。

　　70、【混合筹资】甲公司是一家上市公司,所得税税率为25%。2021年年末公司总股份为50亿股,当年实现净利润为15亿元。公司计划投资一条新生产线,总投资额为40亿元,经过论证,该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金,财务部制定了两个筹资方案供董事会选择:方案一:发行可转换公司债券40亿元,每张面值100元,规定的转换比率为10,债券期限为5年,年利率为3%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2022年1月1日)起满1年后的第一个交易日(2023年1月1日)。方案二:平价发行40亿元债券,票面年利率为4%,按年计息,每张面值100元,期限5年。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证,该认股权证为欧式认股权证,行权比例为2∶1(即2份认股权证可认购1股股票),行权价格为8元股。认股权证存续期为12个月(即2022年1月1日~2023年1月1日),行权期为认股权证存续期最后五个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市,预计认股权证行权期截止前夕,每份认股权证的价格为1元。要求:(1)根据方案一的资料:①计算可转换债券的转换价格。②假定计息开始日为债券发行结束之日,计算甲公司采用方案一2022年节约的利息(假设普通债券利率为6%)。③预计在转换期公司市盈率将维持在25倍的水平。如果甲公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么甲公司2022年的净利润及其增长率至少应达到多少(2)根据方案二的资料:①假定计息开始日为债券发行结束之日,计算甲公司采用方案二2022年节约的利息(假设普通债券利率为6%)。②为促使权证持有人行权,股价应达到的水平为多少③如果权证持有人均能行权,公司会新增股权资金额为多少④利用这种方式筹资有何风险

　　答案:(1)①转换价格=面值转换比率==10(元股)②发行可转换公司债券节约的利息=40×(6%-3%)=2(亿元)③要想实现转股,转换期的股价至少应该达到转换价格10元,由于市盈率=每股市价每股收益,因此,2022年的每股收益至少应该达到1025=0.4(元股),净利润至少应该达到0.4×50=20(亿元),增长率至少应该达到(20-15)15×100%=33.33%。(2)①发行附认股权证债券节约的利息=40×(6%-4%)=0.8(亿元)②为促使权证持有人行权,股价至少应达到8元。③发行债券张数==0.4(亿张)附认股权证数=0.4×10=4(亿份)认购股数=42=2(亿股)如果权证持有人均能行权,公司新增股权资金额=2×8=16(亿元)。④利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息(利息虽然低但仍有固定的利息负担),其次是如果未来股票价格低于行权价格,认股权证持有人不会行权,公司就无法完成股票发行计划,无法筹集到相应资金。

　　71、【资金需要量的预测】1.甲公司2021年实现销售收入为万元,净利润为5000万元,利润留存率为20%。公司2021年12月31日的资产负债表(简表)如下表所示(单位:万元)。公司预计2022年销售收入比上年增长20%,假定经营性流动资产和经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系,预计2022年新增一台设备价值500万元,同时假设销售净利润率与利润留存率保持不变,公司采用销售百分比法预测资金需要量。要求:(1)计算2022年预计经营性流动资产增加额。(2)计算2022年预计经营性负债增加额。(3)计算2022年预计留存收益增加额。(4)计算2022年预计增加的资金需要量(5)计算2022年预计外部融资需要量。

　　答案:(1)2022年预计经营性流动资产增加额=(1500+3500+5000)×20%=2000(万元)(2)2022年预计经营性负债增加额=3000×20%=600(万元)(3)2022年预计留存收益增加额=×(1+20%)×5000×20%=1200(万元)(4)2022年预计增加的资金需要量=2000+500-600=1900(万元)(5)2022年预计外部融资需要量=1900-1200=700(万元)。

　　72、公司2022年预计销售额为万元,营业净利率5%,股利支付率80%。公司通过资金习性分析,采用高低点法对2022年度资金需要量进行预测。有关历史数据如下表所示。要求计算如下指标:(1)每一元营业收入所需变动资金;(2)不变资金总额;(3)2022年度预计资金占用额(需求总量)(4)2022年度需要增加的资金需求额(5)2022年度需要从外部追加的筹资额

　　答案:(1)单位变动资金=(-)(-)=0.15(元)(2)不变资金总额=-0.15×=(万元)(3)2022年度预计资金占用额=+0.15×=(万元)(4)需要增加的资金需要量=-=(万元)(5)需从外部追加的筹资额=-×5%×(1-80%)=7400(万元)

　　73、【资本成本的计算】甲公司2021年年末长期资本为5000万元,其中长期银行借款1000万元,年利率为6%,所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元,公司计划在2022年追加筹集资金5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面年利率为6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次还本,筹资费率为2%,发行优先股筹资3000万元,固定股息率为7.76%,筹资费用率为3%,公司普通股β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均收益率为9%,公司适用的所得税税率为25%,假设不考虑筹资费用对资本结构的影响,发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求:(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本;(2)计算发行债券的资本成本(不用考虑货币时间价值);(3)计算甲公司发行优先股的资本成本;(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本;(5)计算加权平均资本成本。

　　答案:(1)借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%(2)债券资本成本=6.86%×(1-25%)(1-2%)=5.25%(3)优先股资本成本=7.76%(1-3%)=8%(4)留存收益资本成本=4%+2×(9%-4%)=14%(5)加权平均资本成本=1000×4.5%+4000×14%+2000×5.25%+3000×8%=9.5%。

　　74、【杠杆系数的计算】乙公司是一家服装企业,只生产销售某种品牌的西服。2021年度固定成本总额为万元。单位变动成本为0.4万元。单位售价为0.8万元,销售量为套,乙公司2021年度发生的利息费用为4000万元。要求:(1)计算2021年度的息税前利润。(2)以2021年为基数。计算下列指标:①经营杠杆系数;②财务杠杆系数;③总杠杆系数。(3)公司2022年的目标是每股收益增加25%,为了实现这一目标,销售增长率为多少

　　答案:(1)2021年度的息税前利润=(0.8-0.4)×-=(万元)(按照习惯性表述,固定成本总额是指经营性固定成本,不含利息费用)(2)①经营杠杆系数=(0.8-0.4)×=2②财务杠杆系数=(-4000)=1.25③总杠杆系数=2×1.25=2.5(3)销售增长率=25%2.5=10%

　　75、【最优资本结构的确定】1.乙公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,当年息税前利润为900万元,预计未来年度保持不变。为简化计算,假定净利润全部分配,债务资本的市场价值等于其账面价值,确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%,无风险收益率为4%。公司目前的债务价值为1000万元,股票市场价值为4500万元,平均资本成本为12.5%。公司准备调整资本结构,将负债价值提高到1500万元,预计负债利息率为8%,公司股票的β系数会变为1.5。要求:(1)计算负债比重提高后的债务资本成本(2)计算负债比重提高后的股票资本成本(3)计算负债比重提高后的股票的市场价值(4)计算负债比重提高后的加权平均资本成本(5)按照公司价值法判断应否改变资本结构

　　答案:(1)债务资本成本=8%×(1-25%)=6%(2)股票资本成本=4%+1.5×(12%-4%)=16%(3)股票市场价值=(900-1500×8%)×(1-25%)16%=3656.25(万元)(4)企业价值=1500+3656.25=5156.25(万元)平均资本成本=6%×(.25)+16%×(3656..25)=13.09%(5)改变结构后企业价值5156.25万元,小于原来的企业价值(1000+4500=5500万元),所以不应该改变。

　　76、B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下:资料一:2021年12月31日发行在外的普通股为万股(每股面值1元),公司债券为万元(该债券发行于2018年年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二:B公司打算在2022年为一个新投资项目筹资万元,该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择,其中:甲方案为增发利息率为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零,且均在2022年1月1日发行完毕。要求:(1)根据资料一计算B公司的财务杠杆系数。(2)确定计算采用甲方案和乙方案的每股收益。(3)计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。(4)用每股收益分析法判断应采取哪个方案,并说明理由。

　　答案:(1)财务杠杆系数=2021年的息税前利润(2021年的息税前利润-2021年的利息费用)=5000(5000-×5%)=1.32(2)甲方案的每股收益=(5000+1000-×5%-×6%)×(1-25%)=0.32元股乙方案的每股收益=(5000+1000-×5%)×(1-25%)(+2000)=0.30元股(3)设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为EBIT,则:(EBIT-1800)×(1-25%)=(EBIT-1200)×(1-25%)(+2000)(EBIT-1800)=(EBIT-1200)解得:EBIT=(×1800-×1200)(-)=4800(万元)。(4)由于筹资后的息税前利润为6000万元高于每股收益无差别点息税前利润4800万元,所以,应该采取发行债券的筹资方案,因为发行债券筹资方案的每股收益高。

　　77、【投资项目资本成本确定】甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场。为了评价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下:(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债权益)3070进行筹资,税前债务资本成本预计为9%。(2)目前资本市场上无风险证券的利率为4.5%,资本市场风险溢价率为7%。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司,乙公司的资本结构(负债权益)为4060,股东权益的β系数为1.5;丙公司的资本结构(负债权益)为5050,股东权益的β系数为1.54。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。要求:(1)使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。(2)计算该锂电池项目的综合资本成本。

　　答案:(1)乙企业β资产=1.5[1+(1-25%)×(46)]=1丙企业β资产=54[1+(1-25%)×(55)]=0.88平均β资产=(1+0.88)2=0.94该锂电池项目的β权益=0.94×[1+(1-25%)×37]=1.24权益资本成本=4.5%+1.24×7%=13.18%(2)加权平均资本成本=9%×(1-25%)×310+13.18%×710=11.25%。

　　78、【新建投资项目决策】投资决策指标的计算乙公司为了扩大生产能力,拟投资一个新项目,该投资项目相关资料如下:资料一:新设备的投资额为1800万元,经济寿命期为10年。采用直线法计提折旧,预计期末净残值为300万元。假设设备购入即可投入生产,不需要垫支营运资金,该企业计提折旧的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致。资料二:新设备投产后1~6年每年为企业增加营业现金净流量400万元,7~10年每年为企业增加营业现金净流量500万元,项目终结时,预计设备净残值全部收回。资料三:乙公司新项目的经营风险很大,可比上市公司信息如下:资料四:目前长期政府债券的利息率为4%,假设长期借款市场利率等于合同利率6%。平均风险股票报酬率10.5%。企业所得税税率25%。资料五:假设该投资项目的贴现率为10%,相关货币时间价值系数如下表所示。要求:(1)根据资料三和资料四,假设以可比上市公司β资产的平均值作为乙公司新项目的β资产,以可比上市公司资本结构的平均值作为乙公司新项目的目标资本结构(负债股东权益),计算新项目的股权资本成本、加权平均资本成本。(2)根据资料一、二和五计算下列指标①项目静态回收期和动态投资回收期。②计算项目净现值和现值指数。③评价项目投资可行性并说明理由。

　　答案:(1)β权益=1×[1+80%×(1-25%)]=1.6股权资本成本=4%+1.6×(5%-4%)=14.4%加权平均资本成本=6%×(1-25%)×80%(80%+100%)+14.4%×100%(80%+100%)=10%(2)①项目静态投资回收期==4.5(年)设动态回收期为n,前6年营业现金流量现值=400×(PA,10%,6)=400×4.3553=1742.12第6年末尚未回收原始投资的现值=1800-1742.12=57.88第7年的现金流量现值=500×(PF,10%,7)=500×0.5132=256.6动态回收期=6+57..6=6.23(年)②项目净现值=-1800+400×(PA,10%,6)+500×(PA,10%,4)×(PF,10%,6)+300×(PF,10%,10)=-1800+400×4.3553+500×1699×0.5645+300×0.3855=952.47(万元)现值指数=1+952.=1.53③项目净现值大于0,因此项目投资可行。

　　79、互斥方案决策乙公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下:资料一:乙公司生产线的购置有两个方案可供选择;A方案生产线的购买成本为7200万元,预计使用6年,采用直线法计提折旧,预计净残值率为10%,生产线投产时需要投入营运资金1200万元,以满足日常经营活动需要,生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回,生产线投入使用后,预计每年新增销售收入万元,每年新增付现成本8800万元,假定生产线购入后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元,预计使用8年,当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。资料二:乙公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑其他相关税金,公司要求的最低投资报酬率为12%,部分时间价值系数如表5所示:要求:(1)根据资料一和资料二,计算A方案的下列指标:①投资期现金净流量;②年折旧额;③生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量;④生产线投入使用后第6年的现金净流量;⑤净现值。(2)分别计算A、B方案的年金净流量,据以判断乙公司应选择哪个方案,并说明理由。

　　答案:(1)①投资期现金净流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(万元)②年折旧额=7200×(1-10%)6=1080(万元)③生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量NCFl~5=(-8800)×(1-25%)+1080×25%=2580(万元)④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500(万元)⑤净现值=-8400+2580×(PA,12%,5)+4500×(PF,12%,6)=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08(万元)(2)A方案的年金净流量=3180.08(PA,12%,6)=3180.=773.48(万元)B方案的年金净流量=3228.94(PA,12%,8)=3228.944.9676=650(万元)由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量,因此乙公司应选择A方案。

　　80、【固定资产更新决策】乙公司是一家机械制造企业,适用的所得税税率为25%,公司现有一套设备(以下简称旧设备),已经使用6年,为降低成本,公司管理层拟将该设备提前报废,另行购置一套新设备,新设备的投资于更新起点一次性投入并能立即投入运营,设备更新后不改变原有的生产能力,但营运成本有所降低,会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致,假定折现率为12%,要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示。要求:(1)计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量